今天（8月26日），在港股上市的如祺出行公布了2025年中期业绩公告。公告显示，公司上半年多项关键财务指标数据大幅增长，包括整体收入达16.76亿元（人民币，下同）同比大涨61.7%，其中两大主营业务中的出行服务订单量同比增长51.13%至7330万单、贡献交易额同比上升56.83%至20.32亿元，与科技营收相关的技术服务收入增长207%。

值得关注的是，如祺出行首次录得毛利率转正。上半年公司毛利总额达3743.8万元，比去年同期提升 215.4%，毛利率录得2.2%，显示该公司盈利能力实现关键突破。

在备受关注的Robotaxi进展方面，自上市一年以来如祺出行已累计在自动驾驶及Robotaxi运营服务研发活动投入超过1.37亿港元。

据知，目前如祺出行平台运营Robotaxi超300台，上半年订单量同比增长超470%，月度活跃用户量同比上升超70%。

01.

出行及技术服务营收大幅增长,毛利率首次转正、毛利增长215.4%

主营收入、订单量及交易额大幅增长，毛利率首次转正，如祺出行此次中期业绩报告的多项财务指标显示其在上半年出现“质的飞跃”。

报告期内，如祺出行两大核心业务出行服务及技术服务录得双增长，直接为如祺出行拉动上半年整体收入同比大涨61.7%，达到16.76亿元。

其中，包括网约车和Robotaxi服务在内的出行服务，上半年为如祺出行贡献了16.36亿元收入，同比激增86%。而涵盖AI数据及模型解决方案和高精地图的技术服务，上半年收入同比增幅达207%。

如祺出行于2024年7月在港交所上市。上市招股书提及，公司制定盈利路径，将采用扩大业务规模及促进收入增长、提高毛利率、提升经营和管理效率等推进实现盈利。

本期中报显示，如祺出行在盈利能力上实现关键突破——上半年毛利相关指标首次转正。

数据显示，如祺出行2025上半年毛利总额达3743.8万元、同比增长 215.4%，毛利率从去年同期-3.1%至当期2.2%、大幅改善170.97%且实现首次为正，反映如祺出行的运营效率持续优化、基础盈利能力显著向好。

如祺出行称，尽管中国出行服务市场竞争加剧，但整体毛利率改善，主要受益于用户流量增加带动订单量上升，客户激励措施及司机成本结构优化、司机对平台信任加强等原因。

02.

“涟漪模式”推动增效降本，出行服务订单量、交易额涨幅均超50%

降本增效是如祺出行本期报告的亮点之一，报告显示，上半年在录得订单量及收入均大幅增长、毛利转正的同时，如祺出行的多项成本也呈现出显著下降。

今年以来，全国多地交通运输局先后发布“上半年出租车行业市场运行监测指标信息”，包括上海、深圳、广州、成都均已提示网约车市场呈现完全饱和、增长乏力、低价竞争等风险。

在该市场环境下，如祺出行在上半年订单总量依然大幅增加至7330万单、同比增幅达到51.13%，订单量的大幅增长推动上半年交易额增长至20.32亿元，同比上升56.83%。

数据也显示，如祺出行在上半年不仅实现订单量提升及增收，单笔订单交易额也从去年同期的26.7元/单至报告期内27.7元/单、增幅提升3.75%，同时销售与营销支出、财务费用等相关成本也在报告期内录得大幅减少，财务成本同比大幅减少43.4%，一般及行政开支、销售及营销开支减幅均超过20%，体现如祺出行的发展在规模效应与营收能力中取得良好平衡、经营质量健康。

据如祺出行官方信息，地域扩张战略即公司在早期建立的“涟漪模式”，也是该公司出行服务扩张的独有形式。

当网约车大战后期、多数出行企业还以补贴抢占市场时，如祺出行自2019年上线后就确立并依照“涟漪模式”进行运营：即深耕粤港澳大湾区，先聚焦优势市场，再逐步向邻近地区扩散，通过在新市场高效复制经验证的市场策略、运营经验及管理体系等，以较低获客成本获得高效增长。

8月26日，如祺出行在其官方微信上透露，通过“涟漪模式”，如祺出行服务运营已覆盖全国94个城市。 

03. 

Robotaxi或成公司“第二增长曲线”，上半年Robotaxi订单量同比增长470%

上市一年来，被称“Robotaxi 第一股”的如祺出行，其Robotaxi发展一直备受关注。

公告披露，自上市以来已在自动驾驶及Robotaxi运营服务研发活动方面投入超过1.37亿港元，并计划在2026年及之后再投入2.56亿港元。

据如祺出行官方微信消息，截至今年6月30日，如祺出行平台运营的Robotaxi超300辆，Robotaxi服务覆盖大湾区核心区域，上半年订单量同比增长超470%，月度活跃用户量同比上升超70%。

7月23日，如祺出行宣布启动“Robotaxi+”战略，以开放性的“Robotaxi+”平台，面向行业所有符合本地监管标准的Robotaxi开放运营，计划未来5年将Robotaxi运营覆盖至100个核心城市，与包括自动驾驶公司、运力公司等合作伙伴一起构建超万辆规模的Robotaxi车队；并将推动10亿级投资计划，建成覆盖100个核心城市的Robotaxi三级运维网络，形成可支撑每年10万辆Robotaxi线下运维的综合能力。

此举是如祺出行继2022年推出全球首个开放性Robotaxi运营科技平台、成为全球首个实现网约车和Robotaxi混合运营的出行平台后又一次业务升级。

资料显示，“Robtoaxi+”模式通过扩大合作拓展Robotaxi运力，这一做法被认为与Uber类似。

有分析人士预期，该模式有望在Robotaxi大规模服务初期，通过运营优势提供“人机混合”服务获得稳定现金流，同时逐步做强Robtoaxi规模化运营能力，同时布局Robotaxi运营运维网络，则有机会让如祺出行抢占先机，成为Robotaxi行业的刚需服务供应商。

上述人士认为，“既有稳定的现金流，又能在多项业务中叠加Robotaxi成长红利，类似如祺出行这种模式的未来价值值得关注。”

资本市场数据显示，自“Robotaxi+”战略发布会后的一个月内，如祺出行市值已拉升近25%。