智驾网 2021-12-23 08:52
势能资本创始人黄俊:国产化来临,行业正经历洗牌和重构
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随着国产品牌、自主品牌市场份额提升,电动化趋势明显,且市场由成本驱动转向研发驱动,整个行业机会很多。

12月16日在广州南沙越秀喜来登举办的2021世界智能汽车大会上,势能资本创始合伙人黄俊先生发表讲话,就整个行业的资本情况进行了分享。


黄俊表示,自2020年6月整个车市回暖以来,整个行业一直在持续增长,业内投资主要集中在车联网、自动驾驶和智能座舱的领域。当前的趋势是国产车在往上走,电动车也在往上走。市场投资规模相较十年前增加十倍,机会很多。

 

以下为发言稿,未经本人审阅。

 

黄俊:我来为大家讲一下这个行业的资本情况。先介绍一下我们势能资本是一家科技领域的投行,我们就专注在科技,当然智能车也是我们其中很重要的一块。


先和大家分享一级市场的行业,其实我们今天是一个非常幸运的时代。一级市场融资往年大概每年在一两千亿的规模,今年和去年以及前几年基本上在一两万亿的投资规模,比十年之前增加了10倍,也就是说如果选择创业,你比十年之前有更多的资本会投向你。


如果我们近距离看汽车领域资本市场投资金额,会发现这两年逐步攀升。虽然在2019年经历了下滑了,但2020年6月份车市开始回暖以后,整个车市一直在持续增长中。


从投资阶段上来说,我们发现有两个特点:


    第一,天使轮和A轮的融资会比较多。


    第二,在行业里产业投资比较多,说明这个行业是整个产业链一起做的行业,会有很多行业投资人一起做这个行业。


很多投资都是属于A轮、天使轮的投资状态,虽然有走到D轮的公司,但是整个产业链上游核心零部件、汽车芯片还是有比较多的机会。投资大概主要集中在车联网、自动驾驶、智能座舱的领域。


同时我们把行业进一步拆细会发现在汽车研发与制造以及汽车科技两个板块是拿到了非常多的投资。


我们把它分成10个细分的赛道,分别在上面统计了不同赛道上的交易量,其实汽车的研发和制造是投资数量最多的,占总数的32.6%。同时汽车科技领域投资增长是最快的,2021年增长达到了168%左右,这两个是重点的赛道。


同时,从汽车研发与制造领域再细分,其中新能源汽车、智能汽车和汽车零部件是位列前3的。


这些领域有上市公司,我们进入二级市场也观察到,近两年股市汽车板块的指数表现和汽车零部件指数的表现,都是有2-3倍的增长。


尤其是2018年以来,有很多上市公司,不管是在美国上市还是香港,甚至是国内的主板、创业板、科创板上市,其实都收获了不错的估值,蔚、小、理三家的估值比上汽、广汽更多,现在广汽是1600亿的估值,上汽是2400亿的估值,相当于蔚来是两个广汽的大小,这是资本市场对他们价值的认可。


当然也有很多核心组件,比如伯特利、亿华通纷纷在不同赛道上,但是也扮演重要的角色,资本市场也是给他们相对比较高的议价。


投资人主要是分两类,一类是常规的一些风险主流投资机构,另外就是产业机构。


在主流机构中,我们发现有很多一线机构不管是国际、顶尖的VC或者是国内人民币一线基金也好,其实都在这个赛道上布局比较多,比如红杉、IDG,深创投都是传统主流人民币基金。


另类投资人是产业投资人,可以分几类:


    一类是互联网的产业投资人,不管是美团、小米、百度、腾讯都在这个赛道上。


    第二类是传统主机厂,现在也是有很强的投资布局的意愿。


    第三类就是其他的产业链上有协同的公司,比如电信、移动、联通,还有就是像德邦、顺丰,本身可以用在自身业务上。


我们有一个在赛道上投资人出手次数的统计,所有投资人都在新能源上有比较多的布局,但每个投资人所关注的领域和赛道其实都不完全一样。红杉关注最多是出行服务,其次是新能源和智能车,然后是汽车交易和后市场;经纬会关注新能源智能车,其次是出行服务;深创投的最多的是新能源和智能车,然后是汽车零部件以及汽车的制造和后市场。


今年同样是汽车的智能车和汽车交易投得比较多,在出行服务上也会有布局。


关于产业投资人,腾讯布局最多是出行服务,其次是新能源和智能车;北汽布局最多是新能源智能车,其次是汽车零部件和汽车科技;蔚来布局最多的是新能源和智能车,其次是汽车科技,等等。


随着资本的介入,我们也看到新能源车的渗透率现在已经到了20%左右。我们把中国和全球的新能源车进行比较,会发现中国是领先的,中国的渗透率要高于全球,这点值得我们关注。


智能车的渗透率分为两块:网联、自动驾驶。自动驾驶主要是L1和L2为主,现在能感受L3明后年就会逐渐开始上车。网联化,现在市场渗透率大概在50%左右,还会进一步增加。


如果仔细去看,其实国产车占比在逐渐提升,这也是让大家非常兴奋的一点。


比如我们比较了今年1-10月份国产车销量的占比,大概在43.8%左右,去年在38%多一些。今年1-10月份15个新能源车销量排行榜上只有特斯拉和大众是来自国外,其他都是国产自主品牌,占比达到84.1%,所以销量遥遥领先。


同时,几个新势力蔚、小、理加上风投上哪吒,出现大家集体增长的情况,不存在谁抢谁的份额。总的来说市场份额来得非常快,高于之前的预期。


我们分析了这条供应链,不同供应链处于行业不同的阶段,也是不同的行业状况。


比如摄像头国产化率比较高,基本上占到70%以上。激光雷达占到50%以上。毫米波雷达占比只有20%。汽车芯片、乘用车的线控底盘以及自动驾驶都是小于10%。尤其是芯片,现在是卡脖子最厉害,自主化率少于5%。这是一个行业现状,其实危机是并存,因为我们渗透率比较低,可以往上进一步延伸。


行业上现在格局和四年前已经有比较大的不同。之前是主机厂提出需求,是一种垂直的供应模式。现在是以主机厂为中心的圆桌模式,由主机厂来做系统的总体设计,各大供应商围成一桌一起探讨可以给的产品和技术的解决方案。同时还有软硬件的解耦,过去软件算法是放在硬件中的,现在分开单独招标,其实是重构了行业生态的格局。


这个行业首先是国产车在往上走,现在电动车又是在往上走,电动车走到20了。


我们发现现在很多主机厂寻找合作伙伴的时候,并不单纯是一种国产替代成本优先的考虑,而是考虑性能和研发。所以在这种情况下面,市场成本驱动就变成技术能力驱动。同时由品牌驱动变成研发服务驱动。有很多创新公司其实都有了不少的创新机会。


我们列举了2021年度发生的投资事件,分别是智能车、新能源汽车、自动驾驶、动力系统大概有109起。我们对于这个赛道的观点,是认为国产化来临,这是行业洗牌和重构的机会。


这个机会现在是几个需求打在一个点上,所以机会非常大。


    第一个需求是国产品牌、自主品牌市场份额提升。


    第二个来自于电动化的趋势,他们供应商都会发生改变。


    第三个是由成本驱动变成研发能力驱动,对供应商类型也发生了改变。


    第四个主机厂有创新的机会,需要更多新的数据帮助他们驱动新的功能。


我们在赛道上持续寻找我们的合作伙伴,希望有更多创业伙伴和我们一起合作。


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